A股年报纵览：2023年上市公司薪酬投入加大，高管薪酬“两少一多”

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A股年报纵览：2023年上市公司薪酬投入加大，高管薪酬“两少一多”

最近，A股上市公司陆续完成2023年年报公布。在宏观经济环境向好的大背景下，市场信心逐步提振，内生动能持续增强。根据5354家已披露的上市公司样本，A股2023年实现营业收入72.54万亿元，同比增长0.71%，归母净利润5.29万亿元，同比下降1.30%。超七成上市公司实现盈利，仅有1125家亏损。整体业绩稳中有进，呈现良好态势。

A股上市公司在保持经营稳健发展、加速实现高质量发展的背景下，市场整体在薪酬投入方面呈现怎样的特点？哪些行业和公司采取高薪策略？高级管理人员的薪酬又处于怎样的水平？

本文将透视A股年报数据，从2023年上市公司人均薪酬变化、管理层薪酬水平和薪酬差距等角度，进行细致观察。

一、上市公司薪酬投入逐年攀升，

行业及企业薪酬策略多元化

（一）总体层面

员工薪酬总投入逐年增加，人均薪酬进一步提升

近五年来，上市公司员工薪酬总投入逐年增加，与营业收入保持同步增长，增长趋势相近。2023年员工薪酬总投入高达6.77万亿元，同比增长5.33%，占营业总收入的比例约为9.33%，达到近年新高。

一方面员工总数有所增加，达到3056.83万人；另一方面在企业薪酬投入端持续发力的背景下，上市公司全行业人均薪酬稳中有升，2023年约为22.36万元，同比增长3.09%。

（二）行业层面

薪酬变化或与行情有关，但市场反应可能滞后

进一步聚焦行业，2023年大部分行业都在涨薪，仅有五个行业人均薪酬同比下滑。薪酬变化或与行情有关。

人均薪酬同比下滑最大的房地产2023年净利润亏损约1.27亿元，同比骤降589.83%，一些房企在面临市场饱和与竞争加剧时不得不“减员降薪”、“断尾求生”，以应对行业寒冬。而涨薪行业如电力设备、食品饮料等则有较为明显的营收增长，企业通过提高薪酬激励员工继续创造价值。

然而行业发展态势不一定即时反映到薪酬上，也有些行业存在逆势涨薪或降薪的情况，比如薪酬水平最高的非银金融和银行业。

非银金融业营业收入同比下降13.57%，利润同比下降0.98%，整体平均薪酬却提升8.35%，保持领先水平。而银行业虽然有行业横向比较中最高净利润、次高营收的经营表现，但人均薪酬同比下降2.60%。

这些变化或许受到前一年薪酬大幅普降缩小下降空间，以及一系列向实体经济减费让利和推动薪酬体制改革政策的复合影响。基于数据来看，金融行业的薪酬投入与价值回报仍需进一步匹配，降本增效之路依旧任重道远。

（三）公司层面

人均薪酬由业绩驱动，也受行业特点影响

五千多家A股上市公司中仅有138家人均薪酬超过50万元，占比约为3%，较去年略有增加。在人均薪酬最高的十家上市公司中，前三名均超过100万元，ST新潮以222.82万元位居榜首。这十家企业中有3家人均创利排名在A股前五名，一定程度上表明企业的良好业绩是向职工提供优渥薪酬的重要基础。

不过，其中也有5家企业人均薪酬低于人均创利，甚至有两家出现了人均创利和净利润、ROE为负的情况，意味着该企业在经济活动中的用工成本高于短期价值回报，这样的薪酬投入似乎并不“划算”。

然而，进一步观察这些企业，发现其中有4家属于高度技术密集型的电子行业。在日益激烈的竞争中，企业在短期业绩不佳的情形下，通过为研发人员提供高薪，吸引行业高端人才，激发技术迭代，推动科技创新赋能，强化核心竞争力，是企业薪酬策略受行业特点影响的具体体现。

二、管理层薪酬“两少一多”，

董事长薪酬首度下滑

（一）上市公司管理层呈现两少一多“薪”现象，部分行业管理层逆势涨薪

“两少一多”

管理层年度薪酬总额变少

2023年度管理层年度薪酬总额共计481.66亿元，尽管A股上市公司数量增加了一百余家，较2022年度仍同比微降。这与近一半上市公司营收和净利润同比下滑的经营表现不无关系。

薪酬“头部“公司数量变少

2023年管理层年度薪酬总额超过1亿元的共有4家企业，比2022年少了5家。

涨薪多于降薪

数据表明仍有超过一半的上市公司管理层年度薪酬总额上涨，增长额的中位数为80.95万元。

从管理层报酬总额变动幅度最大的十家公司来看，大部分公司的薪酬变化与其业绩相符，但也存在管理层逆势涨薪/降薪的情形。

这同样与行业特性有关，例如医药行业新药研发投入周期长、投资金额大，管理层薪酬并不因短期亏损而降低。很多公司也考虑到宏观经济环境不佳时部分逆周期行业上市公司的经营难度增加，以及经理人市场薪酬水平的整体上涨。

相反，经营业绩增长的公司可能会控制薪酬成本，将更多的资源投入到研发、市场拓展或其他长期增长计划中，以进一步提升公司的盈利能力。

（二）董事长薪酬三年来首次降低，薪酬差距持续缩小

综合三年来看，2023年度高管典型岗位的薪酬水平首次降低。2023年度样本中董事长薪酬平均值为137.93万元，同比降低2.13%。值得一提的是，超6成公司的董事长，薪酬不低于2022年的自己或其前任。整体薪酬平均水平的降低主要由于高薪高管降薪幅度大，有13家公司董事长降薪超800万元，而涨薪达到800万的仅有2家。总经理薪酬也呈现出相似情形，2023年度平均值为150.44万元，同比减少3.41%。